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鲁比尼:全球经济的未来取决于四场大胆的冒险游戏

放大字体  缩小字体 发布:brand  日期:2019-10-22  热度:27
导读:眼下恰好有几场事关地缘经济的“懦夫”游戏正在进行。在这几场游戏中不妥协都会导致碰撞,并很可能随之引发全球衰退和金融危机。其中首要的是中美两国的贸易摩擦。其次是美国与伊朗之间日益酝酿的冲突。

在经典的“懦夫”游戏中,两名车手开车直接冲向对方,而第一个打方向盘躲开的人就是“输家”。如果双方都不躲闪,那么结果就是两个人都可能死掉。过去人们会研究这类情境以评估大国竞争带来的风险,但始终存在的问题在于能否找到一个让双方都可以保全生命和信誉的妥协方案。

眼下恰好有几场事关地缘经济的“懦夫”游戏正在进行。在这几场游戏中不妥协都会导致碰撞,并很可能随之引发全球衰退和金融危机。其中首要的是中美两国的贸易摩擦。其次是美国与伊朗之间日益酝酿的冲突。在欧洲,英国首相鲍里斯·约翰逊(Boris Johnson)与欧盟在脱欧问题上的边缘化政策不断升级。最后则是阿根廷,如果佩隆主义者阿尔贝托·费尔南德斯(Alberto Fernández)能如预期般在总统大选中获胜,阿根廷可能会与国际货币基金组织(IMF)发生冲突。

美国和伊朗之间的军事冲突将使油价推高至每桶100美元以上,从而引发滞胀(经济衰退的同时通胀率上升)。

而英国脱欧的崩盘本身或许并不会导致全球衰退,但肯定会引发一场欧洲危机,然后波及其他经济体。一般观点认为,“硬”脱欧将导致英国严重衰退但不会拖累欧洲,因为英国对欧盟贸易的依赖度要甚于欧盟对英国。但这个说法有点天真了。欧元区的增长已在急剧放缓,并处于制造业衰退的阴云之下;而实际上荷兰、比利时、爱尔兰和(已达衰退边缘的)德国都严重依赖对英出口。

中美贸易局势已使欧元区的商业信心陷入低迷,一场混乱的英国脱欧将成为最后一根稻草。试想一下成千上万辆卡车和汽车在多佛和加来港口填写新海关文书的情境。此外欧洲衰退将产生连锁反应,削弱全球增长,并可能激发避险情绪。如果欧元和英镑对其他货币(尤其是美元)的汇率下跌过快,甚至可能引发新一轮货币战争。

阿根廷的危机也可能引致全球性后果。如果费尔南德斯击败现任总统毛里西奥·马克里(Mauricio Macri),然后故意阻挠该国总额570亿美元的IMF援助计划,阿根廷可能会重蹈2001年的货币危机和违约覆辙。这可能导致资本更广泛地流出新兴市场,令本已负债累累的土耳其、委内瑞拉、巴基斯坦和黎巴嫩发生危机,并使印度、南非、巴西、墨西哥和厄瓜多尔的国内形势进一步复杂化。

特朗普认为自己可以借助放弃伊朗核协议并实施严厉制裁来制服伊朗。但是伊朗人对此的回应却是继续加剧区域挑衅行为,因为他们深知特朗普无法承受一场全面战争以及由此引发的油价飙升。此外伊朗也不希望某些制裁被取消之前进入谈判,以免给特朗普提供给自己脸上贴金的机会。由于双方都不愿先妥协,同时沙特和以色列都在向特朗普政府施加压力,因此发生事故的风险正在增加。

或许是受到了特朗普的启发,英国首相约翰逊天真地认为自己可以利用硬脱欧的威胁来迫使欧盟拿出优于其前任的退出协议。但由于议会已经通过立法以防止硬脱欧,让约翰逊同时陷入了两场懦夫游戏。虽然在10月31日之前仍有可能就欧盟在爱尔兰的“边境保护措施”上达成妥协,但出现实质硬脱欧情境的可能性也在增加。

在阿根廷方面,双方都摆出一副绝不妥协的姿态。费尔南德斯明确要求夺权,并在竞选过程中宣扬马克里和IMF应为该国所有问题负责。IMF的影响力也是显而易见的:如果它长期搁置本应随后支付的54亿美元资金并结束救助计划,阿根廷将爆发另一场金融崩溃。但是费尔南德斯也不是吃素的,因为570亿美元的债务对任何债权人来说都是个问题;IMF帮助其他陷入困境经济体的能力也将因阿根廷的崩溃而受限。跟其他事件一样,一个能保全所有人面子的妥协方案对谁都更好,但也不能排除碰撞和财务崩溃的可能性。

但问题在于虽然妥协需要双方都将自身行动降级,但“懦夫”游戏的战术逻辑却会鼓励那些疯狂行为。如果一方表现得好像连方向盘都拆掉了,那么另一方别无选择只能转弯。但是,如果双方都扔掉了方向盘,那么碰撞就不可避免了。

好消息是,在上述四个事件中双方仍能彼此对话,或者在某些保住面子的情况下可以进行对话。全球经济的未来将取决于四场大胆的冒险游戏,而且吉凶难料。

(作者系鲁比尼宏观合伙公司CEO,纽约大学斯特恩商学院经济学教授。版权:辛迪加)

 
 
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