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欧央行按兵不动 “央妈们”说好的宽松呢?

放大字体  缩小字体 发布:brand  日期:2016-07-22  热度:19
导读:本周四(7月21日)晚间,欧洲央行召开自英国脱欧之后的第一次货币政策会议。欧洲央行选择将按兵不动,维持三大主要利率、QE购债规模(每月800亿欧元)不变,这跟上周英国央行的表态如出一辙。此前,全球央行在英国脱欧后纷纷表示出扩大宽松的意图,缘何眼下纷纷选择观望?

7月21日晚间,欧洲央行召开自英国脱欧公投之后的第一次货币政策会议。欧洲央行选择将按兵不动,维持三大主要利率、QE购债规模(每月800亿欧元)不变,这跟上周英国央行的表态如出一辙。此前,全球央行在英国脱欧后纷纷表示出扩大宽松的意图,缘何眼下纷纷选择观望?

欧洲央行行长德拉吉表示,初步迹象显示,英国退欧未对通胀造成重大影响,但他也重申,欧洲央行将在必要时采取一切工具。

决议公布后,欧元对美元小幅走升,截至北京时间21:00记者发稿,欧元/美元报1.104。

之所以央行宽松失约,招商证券(香港)宏观经济研究部副总裁宋林对记者分析称:“虽然英国已经脱离欧盟,但就在几天之前,英国央行还宣布维稳货币政策不变,值此风口浪尖之际,欧洲央行扩大宽松政策显得‘不太可能’,欧洲央行的企业债购买计划从6月初才开始实施,并已经呈现出积极的效果,可能需要进一步观察。”

同时他也指出,英国脱欧已经过去快一个月,全球金融市场和宏观经济形势也没有任何恶化的迹象;那些欧元区内较不发达国家的债券市场也运转良好。欧洲央行此次会为未来几个月推出宽松政策奠定基础。

德拉吉表示,长期再融资操作(TLTRO)改善了贷款条件,欧元区经济持续复苏,未来数月通胀将维持极低状态,预计通胀将在年内稍晚时间回升,并在2017年、2018年进一步回升。德拉吉也强调,必须采取结构性改革,提高生产率。

至于近期各界热议的“直升机撒钱”,德拉吉并未在发布会上提及。宋林表示,关于债务货币化(直升机撒钱),欧洲央行一再强调这种由央行直接为政府提供融资的形式不合法,“因此,我们认为在现阶段,欧洲央行不会采取债务货币化的政策。”

不过,近期英国相关事件所暴露出的隐患仍不可忽视。若干原因表明,欧元区经济未来的发展趋势值得注意:意大利银行业遭遇严重债务挑战,欧元区内部的政治和地缘稳定性问题正在突出,这些都在成为潜在的隐患因素;与此同时,欧元区的经济和通胀增长势头仍旧相当疲软,市场的通胀预期也在历史最低点位附近徘徊。

其中,意大利银行业可能导致的系统性风险受到各界关注。投资商业银行Ion Pacific董事总经理Claire Hoey对记者表示:“面临着巴塞尔委员会新规,以及各国监管趋严的挑战,全球的银行业在未来将长期承压。”他称,意大利银行所隐藏的系统性风险与其他欧洲国家的同业不同,因此不应被视为整个欧洲银行业的通病。自2008年金融危机后,欧洲银行业已经显著提高了抗风险的意识和能力,意大利自身的银行危机不太会引发整个欧洲的系统性风险。

他表示:“相较而言,投资者更应观察欧元表现。”7月21日,欧元兑美元走势再现新一波买盘推升,日内最高一度逼近1.1050附近。由于日本股市转跌,市场风险情绪有所恶化,欧元避险地位有所提升。

“从中长期来看,考虑到欧元区仍面临的结构性问题,不断上升的区域性政治和经济风险,以及欧洲央行最终仍将扩大宽松力度,我们认为欧元中长期仍处在贬值区间。”宋林称。

近期,IMF小幅上调了对2016年欧元区的经济预期,但将2017年预期下调0.2个百分点至1.4%,这也是根据英国脱欧公投结果出来后的进展所作出的预测调整。

早在6月23日英国脱欧公投当日,全球央行纷纷表示,将用货币宽松等工具来保持市场流动性。而眼下,这种“承诺”纷纷落空。这究竟是因为脱欧的负面影响小于预期,还是各国央行们忽视了脱欧的长期影响,又或是央行已经耗尽了弹药而特意保存火力?这一切疑惑仍有待后续的市场发展来解答。

 
 
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